持人：Michael，Blockworks Macro

主講人：Adam Back，Blockstream 聯(lián)創(chuàng) & CEO

整理 & 編譯：深潮 TechFlow

在今天的節(jié)目中，Blockstream 聯(lián)合創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官 Adam Back 加入節(jié)目，分享了他對(duì)當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、比特幣未來(lái)以及行業(yè)動(dòng)態(tài)的見(jiàn)解。

宏觀環(huán)境對(duì)比特幣的影響

Adam 提到導(dǎo)致全球金融混亂的地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)因素，例如 COVID-19、印鈔、供應(yīng)鏈中斷和政治沖突。他強(qiáng)調(diào)，比特幣正在逐漸獲得傳統(tǒng)金融界的接受和理解，美國(guó)主要金融機(jī)構(gòu)對(duì)比特幣相關(guān)金融產(chǎn)品的興趣就證明了這一點(diǎn)。

Adam 認(rèn)為，近期比特幣價(jià)格的飆升，引起了機(jī)構(gòu)投資者和傳統(tǒng)金融專(zhuān)家的關(guān)注?，F(xiàn)在正是比特幣獲得更多采用和接受的時(shí)機(jī)，特別是在不久的將來(lái)現(xiàn)貨交易所交易基金（ETF）可能獲得批準(zhǔn)的情況下。然而，他警告說(shuō)，投資者應(yīng)該意識(shí)到與比特幣托管所有權(quán)相關(guān)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)樗赡軙?huì)損害加密貨幣的抗審查特性。

債券以外的投資組合

Adam 提到，當(dāng)利率意外上漲時(shí)，持有大量長(zhǎng)期政府債券的投資者就會(huì)遭受損失。在這種情況下，投資者需要重新評(píng)估自己的投資策略，并考慮能夠提供長(zhǎng)期價(jià)值和增長(zhǎng)的替代資產(chǎn)，例如比特幣。

Adam 指出，鑒于當(dāng)前債券市場(chǎng)狀況，將 40% 分配給債券的傳統(tǒng)投資策略可能需要修改。他建議，將比特幣添加到投資組合中可以作為長(zhǎng)期價(jià)值的儲(chǔ)存手段，這與主要用作對(duì)沖的黃金不同。

看多閃電網(wǎng)絡(luò)

Adam 認(rèn)為，比特幣正在經(jīng)歷一次成熟和穩(wěn)定的周期，逐漸被認(rèn)可為一種具有長(zhǎng)期價(jià)值儲(chǔ)存和資產(chǎn)保值功能的數(shù)字資產(chǎn)。

Adam 預(yù)測(cè)比特幣價(jià)格可能會(huì)達(dá)到 10 萬(wàn)美元。Adam 認(rèn)為，隨著比特幣的逐漸普及和更多機(jī)構(gòu)投資者的涌入，比特幣的價(jià)值將會(huì)不斷增長(zhǎng)。當(dāng)前市場(chǎng)中對(duì) 10 萬(wàn)美元以下的比特幣的估值過(guò)低，比特幣的稀缺性和去中心化特性使其具備更高的潛在價(jià)值。

Adam 指出，閃電網(wǎng)絡(luò)是一種基于比特幣區(qū)塊鏈技術(shù)的第二層解決方案，旨在提高比特幣的交易速度和可擴(kuò)展性。通過(guò)閃電網(wǎng)絡(luò)，用戶可以進(jìn)行快速、低費(fèi)用的微小交易，而不必將每筆交易都記錄在比特幣主鏈上。

閃電網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展對(duì)比特幣具有多方面的影響。首先，它可以提高比特幣的交易速度。由于比特幣主鏈上的交易確認(rèn)時(shí)間較長(zhǎng)，導(dǎo)致交易過(guò)程較慢。而通過(guò)閃電網(wǎng)絡(luò)，交易可以在第二層網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行，幾乎實(shí)時(shí)完成，從而大大提高了比特幣的交易速度。

其次，閃電網(wǎng)絡(luò)還可以降低比特幣的交易費(fèi)用。比特幣主鏈上的交易費(fèi)用隨著網(wǎng)絡(luò)擁堵和交易量增加而上升。但通過(guò)閃電網(wǎng)絡(luò)，用戶可以進(jìn)行低費(fèi)用甚至是免費(fèi)的微小交易，這將進(jìn)一步推動(dòng)比特幣的使用和普及。

閃電網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展還可以提高比特幣的可擴(kuò)展性。隨著比特幣的用戶數(shù)量不斷增加，主鏈上的交易數(shù)量也會(huì)增加，導(dǎo)致網(wǎng)絡(luò)擁堵和交易延遲。閃電網(wǎng)絡(luò)提供了一種可擴(kuò)展的解決方案，使得比特幣能夠處理更多的交易，并且可以輕松應(yīng)對(duì)未來(lái)的用戶增長(zhǎng)。

比特幣 ETF

Adam 認(rèn)為，引入比特幣 ETF 可能會(huì)為比特幣市場(chǎng)帶來(lái)更多的流動(dòng)性，并吸引更多的機(jī)構(gòu)投資者參與。ETF 的引入將使得更多的投資者可以通過(guò)傳統(tǒng)交易所購(gòu)買(mǎi)和持有比特幣，從而提高比特幣的市場(chǎng)參與度。

Adam 認(rèn)為比特幣的核心價(jià)值在于其去中心化的特性。比特幣作為一種去中心化的數(shù)字貨幣，沒(méi)有中央機(jī)構(gòu)或政府的控制。這使得比特幣具有抗審查性和自主掌控的特點(diǎn)，讓個(gè)人能夠完全掌握自己的資產(chǎn)和交易。他強(qiáng)調(diào)，這種去中心化的特性是比特幣的精神所在，也是其與傳統(tǒng)金融體系的根本區(qū)別。

Adam 指出，ETF 的引入可能會(huì)導(dǎo)致比特幣的市場(chǎng)化和金融化，使其更加接近傳統(tǒng)金融體系。這可能帶來(lái)一些集中化的風(fēng)險(xiǎn)，以及與監(jiān)管機(jī)構(gòu)的合規(guī)問(wèn)題。因此，呼吁人們?cè)谕苿?dòng)比特幣市場(chǎng)發(fā)展的同時(shí)，要保持對(duì)比特幣去中心化本質(zhì)的堅(jiān)守，并尋求平衡發(fā)展的路徑。

Adam 指出，引入比特幣 ETF 將使得比特幣市場(chǎng)接觸到傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的監(jiān)管框架。這涉及到確保比特幣 ETF 的合規(guī)性，包括 KYC 和 AML（反洗錢(qián)）等規(guī)定。監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要確保比特幣 ETF 的運(yùn)作符合這些監(jiān)管要求，以保護(hù)投資者的資金安全。

Adam 強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)需要深入了解比特幣和區(qū)塊鏈技術(shù)的特點(diǎn)，并制定相應(yīng)的監(jiān)管政策。這將有助于確保比特幣 ETF 的運(yùn)作安全，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)和漏洞。

我們處于比特幣周期的哪個(gè)階段？

Adam 提到，比特幣價(jià)格走勢(shì)的呈現(xiàn)周期性，在其存在期間經(jīng)歷了多個(gè)繁榮和崩盤(pán)周期，快速價(jià)格上漲后緊隨其后的就是大幅調(diào)整，而且每個(gè)周期都有其獨(dú)特的特點(diǎn)和驅(qū)動(dòng)因素，包括市場(chǎng)需求、投資者情緒、采用率以及其他外部因素。

Adam 強(qiáng)調(diào)，了解并認(rèn)識(shí)到這種周期性特征對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的，它可以幫助投資者們更好地理解和預(yù)測(cè)比特幣價(jià)格的變動(dòng)。

Adam 指出，在當(dāng)前周期中，比特幣的價(jià)格經(jīng)歷了顯著的波動(dòng)。盡管如此，比特幣的基本面仍然強(qiáng)勁，哈希率和采用率都在不斷增加，礦工對(duì)比特幣的長(zhǎng)期價(jià)值仍持樂(lè)觀態(tài)度。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，比特幣顯示出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)趨勢(shì)。

Adam 表示 ，比特幣從一個(gè)邊緣的技術(shù)實(shí)驗(yàn)發(fā)展成為一個(gè)被廣泛認(rèn)可的資產(chǎn)類(lèi)別，核心價(jià)值和技術(shù)創(chuàng)新得到了持續(xù)的發(fā)展。隨著時(shí)間的推移，比特幣開(kāi)始獲得更廣泛的認(rèn)可，特別是在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，越來(lái)越多的機(jī)構(gòu)投資者和金融服務(wù)公司開(kāi)始探索和采用比特幣。

Adam 認(rèn)為，比特幣與傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的融合，例如比特幣交易所交易基金（ETFs），這些產(chǎn)品為傳統(tǒng)投資者提供了一個(gè)更容易接近和理解的方式來(lái)投資比特幣，進(jìn)一步推動(dòng)了其在主流金融市場(chǎng)中的接受度。盡管監(jiān)管環(huán)境在不同國(guó)家和地區(qū)有所不同，但整體趨勢(shì)是朝著更好地理解和規(guī)范這個(gè)新興市場(chǎng)發(fā)展。

Bitcoin Ordinals 帶來(lái)的影響

Adam 指出，Ordinals 是一種比特幣原生的 NFT 形式，它們通過(guò)特定方式排列的 UTXO（未花費(fèi)交易輸出）來(lái)實(shí)現(xiàn)。通過(guò)最近的 Taproot 升級(jí)，這種方式變得可能，允許在比特幣區(qū)塊鏈上創(chuàng)建和傳播這些 Ordinal NFTs。

Adam 提到，Ordinals 的出現(xiàn)可能導(dǎo)致了對(duì)比特幣區(qū)塊空間的新看法。這種新用途在社區(qū)中引發(fā)了爭(zhēng)議，一些人認(rèn)為比特幣應(yīng)該主要用于金融交易，而另一些人則認(rèn)為，如果代碼允許這種用途，那么它就是合理的。

Adam 指出，每個(gè) JPEG 圖片大約 100KB，可能會(huì)取代數(shù)百個(gè)財(cái)務(wù)相關(guān)的 UTXO，從而可能導(dǎo)致一些新興市場(chǎng)的用戶無(wú)法在主鏈上進(jìn)行冷存儲(chǔ)，而不得不使用托管服務(wù)或交易所。這種情況表明，盡管比特幣是一個(gè)自由市場(chǎng)，但由于區(qū)塊空間有限，最終可能是那些能夠支付更高費(fèi)用的人占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

Adam 還提到，比特幣是根據(jù)用戶行為和市場(chǎng)條件以及技術(shù)提供商構(gòu)建的解決方案而適應(yīng)性發(fā)展的。例如，由于 Ordinals 的出現(xiàn)，一些技術(shù)解決方案被迫適應(yīng)新的經(jīng)濟(jì)條件，從而提高了比特幣網(wǎng)絡(luò)的可擴(kuò)展性和韌性。

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