作者：Wintermute

編譯：Felix, PANews

2023年的加密市場(chǎng)經(jīng)歷了一系列的高峰和低谷。從年初的反彈，到年中的波動(dòng)，最終以樂觀的市場(chǎng)情緒結(jié)束（由現(xiàn)貨ETF獲批的預(yù)期推動(dòng)）。在市場(chǎng)活動(dòng)放緩時(shí)候，行業(yè)敘事轉(zhuǎn)向了Build。去年，Wintermute專注于拓展OTC業(yè)務(wù)，開發(fā)新產(chǎn)品。

最新的里程碑包括Wintermute亞洲與CME的整合，場(chǎng)外期權(quán)產(chǎn)品的重大升級(jí)，以及正開發(fā)更多衍生產(chǎn)品。自去年11月推出以來，Wintermute亞洲的期權(quán)交易量達(dá)2.1億美元，交易對(duì)手（Counterparties）對(duì)該產(chǎn)品的需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。

新年之際，Wintermute分享了業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)，并反思在2023年通過OTC觀察到的一些趨勢(shì)。

隨著交易量轉(zhuǎn)移到場(chǎng)外，OTC下半年交易量增長(zhǎng)超400%

盡管2023年市場(chǎng)低迷，但Wintermute的所有垂直業(yè)務(wù)仍持續(xù)增長(zhǎng)?，F(xiàn)貨市場(chǎng)方面，從上半年到下半年雖然場(chǎng)內(nèi)總交易量下降約13%，但同期場(chǎng)外交易量增長(zhǎng)超400%。

盡管2023年上半年與2022年下半年的場(chǎng)外交易數(shù)量相當(dāng)，但2023年上半年場(chǎng)外交易量最初出現(xiàn)了下降。這表明，盡管交易規(guī)模有所減少，但交易對(duì)手的加密交易策略仍然堅(jiān)定。隨著2023年下半年市場(chǎng)回暖，交易活動(dòng)顯著增加，交易數(shù)量增長(zhǎng)超過6倍，超2900萬筆交易。在此期間，出現(xiàn)了單周最高場(chǎng)外交易量，超20億美元。

2023年Wintermute為206 種資產(chǎn)和495個(gè)交易對(duì)提供OTC交易。以下為Wintermute所觀察到的整體資產(chǎn)交易趨勢(shì)。

支付相關(guān)資產(chǎn)是交易量最大的加密貨幣類別，僅次于BTC和ETH

排除BTC和ETH（在所有時(shí)期內(nèi)始終保持第一第二），支付相關(guān)資產(chǎn)的交易量和市場(chǎng)份額最高。支付相關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)份額從2022年下半年的13%增長(zhǎng)到2023年下半年的20%。

由于SEC-Ripple案裁決的結(jié)果，XRP在一定程度上推動(dòng)了支付相關(guān)資產(chǎn)的增長(zhǎng)。

2023年下半年的其他類別包括Meme、DeFi和其他智能合約平臺(tái)。這些類別的市場(chǎng)份額一直保持強(qiáng)勁，在2022年下半年和2023年下半年分別占37%和38%

L1和L2交易量繼續(xù)增長(zhǎng)，其中ETH和MATIC處于領(lǐng)先地位

L1資產(chǎn)的場(chǎng)外交易量遵循了場(chǎng)外交易量的總體趨勢(shì)，從2022年下半年至 2023年上半年下降了約一半，然后在2023年下半年飆升了350%。交易量最大的是以太坊，占68%的市場(chǎng)份額。

值得注意的是，從2022年下半年到2023年下半年，以太坊的市場(chǎng)主導(dǎo)地位正逐步下降。

在2023年下半年，Solana、Avalanche、Cardano和Polkadot的交易量躋身前5。與以太坊相比，其他大多數(shù)L1資產(chǎn)在2023年上半年保持強(qiáng)勁，交易量有所增長(zhǎng)，但Polkadot是一個(gè)例外，2023年上半年略有下降。

與L1相比，L2的交易活動(dòng)減少約30倍，其中下降最多的是Polygon、Arbitrum和Optimism。但整體L2s的交易活動(dòng)仍在持續(xù)增長(zhǎng)，從2022年下半年到2023年下半年增長(zhǎng)了約160%。

DeFi保持強(qiáng)勁，市場(chǎng)份額小幅增長(zhǎng)，名義交易量大幅增長(zhǎng)

雖然從2022年下半年到2023年下半年，DeFi的義交易量增長(zhǎng)了約7倍，但市場(chǎng)份額從16%降至11%。 在DeFi中，Yield Farming 的交易量最大，其次是預(yù)言機(jī)、借貸和DEX資產(chǎn)。

2023年全年Yield Farming的主導(dǎo)地位保持強(qiáng)勁，占整體DeFi交易量的35%左右，同期名義交易量增長(zhǎng)了9倍以上。

從2022年下半年到2023年上半年，預(yù)言機(jī)相關(guān)資產(chǎn)的交易量（下降約30%）和市場(chǎng)份額（從11%降至8%）均略有下降，但在2023年下半年反彈，占整體DeFi交易量的26%。主要是搶奪了DEX資產(chǎn)份額。盡管DEX資產(chǎn)的名義交易量增長(zhǎng)了3.4倍以上，但同期占DeFi的市場(chǎng)份額大幅下降（從31%降至13.5%）。

從2023年上半年到下半年，借貸相關(guān)資產(chǎn)的市場(chǎng)份額增加了10個(gè)百分點(diǎn)(從13%增加到23%)。

從2022年下半年到2023年上半年，衍生品資產(chǎn)的名義交易量最初飆升了10倍，市場(chǎng)份額從0.6%增長(zhǎng)到6.9%。但到2023年下半年衍生品資產(chǎn)的市場(chǎng)份額降至0.5%。

TradFi重新興起，并轉(zhuǎn)向山寨幣交易

就Crypto Native與TradFi的整體交易量而言，2022年下半年市場(chǎng)份額比例為81%:19%。在2023年下半年，TradFi重新出現(xiàn)，該比例調(diào)整至72%:28%。這表明TradFi的興趣在2023年下半年再次回升，預(yù)計(jì)這種興趣將持續(xù)增長(zhǎng)到2024年。

在每個(gè)時(shí)期，BTC和ETH無論在TradFi交易對(duì)手還是Crypto Native交易對(duì)手，其交易量中均占據(jù)主導(dǎo)地位。

但深入研究可以發(fā)現(xiàn)一些有趣的現(xiàn)象。2022年下半年，BTC和ETH在這兩個(gè)交易對(duì)手類別中的主導(dǎo)地位顯而易見，Crypto Natives的交易量市場(chǎng)份額合計(jì)為82.7%（BTC為44.9%，ETH為32.8%），TradFi的交易量市場(chǎng)份額為94%（BTC為62%，ETH為32%）。

這種現(xiàn)象在2023年下半年發(fā)生了變化，兩個(gè)交易對(duì)手類別的BTC和ETH市場(chǎng)份額均下降了15%以上。Crypto Natives的交易量市場(chǎng)份額占65.3% (BTC為49.9%， ETH為15.4%)，而TradFi的跌幅更大，為72.1% (BTC為50.3%，ETH為21.8%)。越來越多的非比特幣、非以太坊的交易量按比例增長(zhǎng)，表明市場(chǎng)對(duì)山寨幣交易的興趣日益濃厚。

這些趨勢(shì)表明，TradFi的興趣不僅重新興起，而且其興趣開始變得更加多元化。

除BTC和ETH外,Solana和支付相關(guān)資產(chǎn)中Crypto Native交易對(duì)手的交易量增長(zhǎng)最塊。相比之下，對(duì)于TradFi交易對(duì)手而言，DeFi相關(guān)資產(chǎn)增長(zhǎng)最快。